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惡性循環
美國金融業負債總額占國內生產毛額(GDP)的比率，已經從1980年僅21%，攀升到2007年的116%，如果信用貸款無法展延，倒閉就會接踵而至。紓困計畫的設計目的在於處理流動性不足的問題，但當前情勢，特別是在房價走跌以及經濟持續疲弱之際，似乎已經確定是缺乏償債能力所衍生擴大出來的危機。房價和信用泡沫破滅所造成的經濟歷程是真實的，但恐懼也很危險。信心崩潰時，市場經濟便無法運作。
歐洲災情氾濫，繼愛爾蘭、希臘之後，德國、丹麥、以及冰島三國，也相繼宣布對於私人存款提供無限制擔保。市場搖搖欲墜，「恐懼擊敗了市場」的斗大標題，占據了英國當地媒體的版面。從9月28日開始，接連3天，歐洲連續5家銀行出事，需要挹注鉅資。雖然美國八千億美元的紓困案在驚濤駭浪中通過，然而，股市不領情，10月3日當天，道瓊工業指數下跌157點。「紓困案無法解決長期問題。」「全球金融危機，對英國的衝擊，現在才剛剛開始。」金融業占英國GDP比重逾10％，且過去11個月，英國房價持續走跌，房市泡沫的負面影響一定會擴散到各層面。歐洲銀行的高槓桿操作比美國更為嚴重。華爾街的銀行，每收到1美元存款，借出96美分。歐陸的銀行每收到1歐元存款，卻借出1.4歐元。
美國第一大保險公司——美國國際金融集團（AIG）過去為許多歐洲銀行提供高達三千億美元的信用保險，如今AIG流動資金不足，恐危急這些歐洲銀行的資金調度。歐洲前12大的金融機構財務槓桿比美國更高，歐洲面對的風險因此也更大。譬如德國最大的德意志銀行，其財務槓桿操作達50倍（手上只有1元卻做50元生意），該銀行如今負債達2兆歐元，占德國GDP的8成。
高槓桿運作碰上了現在的信用緊縮，成為災難。過去一整年，全球股市市值已蒸發21兆1千億美元，約占2007年全球GDP的38％。美國家戶的債務，從1980年占國內生產毛額（GDP）的50％，增加到2006年的100％不只美國家戶累積債務、製造泡沫，金融部門也做了一樣的事情。2007年時，金融部門的負債相當於國內生產毛額的116％，遠遠高出1980年的21％。而銀行們用這些負債換來的資產，現在跌價速度比房屋還更快，評等為三B級（BBB）的房地產證券，甚至跌價了55％。
到目前為止，美國銀行業已經打銷了3340億元(約合新台幣10兆8000億元)的呆帳，為了補足漏洞，美國銀行業又從資本市場上募集了2350億美元的資本，其中的990億美元差額，卻因為資本適足率的乘數效果，讓數兆美元的企業融資額度憑空消失。
這個循環主要分成四大步驟。
惡性循環第一步：房價持續下跌，銀行虧損壓力大增。
今年7月份美國房價較之2006年的高點，已經下跌21％。各方估計，美國房價最少還要再跌10％，最快明年中才會落底。房價下跌，銀行手上握有的房貸相關資產價值低落，銀行虧損金額擴大，倒閉風險增加。
惡性循環第二步：市場出現信心危機，銀行緊縮信用。
銀行同業拆款利率不斷飆高，年初時，風險加碼僅1、2個百分點，最近卻傳出有投資銀行一度得準備10％的利率向同業拆借資金，資金緊俏狀況遠超過1987年的美股大崩盤。紐約市最近發行的短期債券，利率高達9％，是9月初的7倍之多。加州州長阿諾˙史瓦辛格更表示，因為銀行雨天收傘，州政府的現金不足。
惡性循環第三步：企業被抽銀根，減薪、裁員。
當企業資金被緊縮後，企業營運將受衝擊。10月1日，奇異的債權銀行要求奇異，提供前所未見的高額短期融資的風險溢酬，逼得奇異只好便宜賣掉120億美元的普通股，並且賤價將30億美元的特別股賣給巴菲特。企業籌資困難，裁員及減少開支，成了求生法則。因此，美國的失業人口大幅攀升，10月份最新數據顯示，美國失業率已高達6.1％，創五年新高；總失業人數達947萬人，創十年新高。過去一年以來，就有220萬美國人失業。
惡性循環第四步：民眾消費緊縮，經濟衰退。
因為民眾投資虧損、工作不保或被降薪，消費將更為謹慎，這可能讓經濟引擎熄火。
末日博士們齊搖頭：政府出手也無用
「末日博士1」－麥嘉華(Marc Faber) 指出，金融風暴演變至今，各國政府陸續出手干預救市，正是股災連連的原因。因為政府保護銀行業的措施，讓投資者反而開始轉移資金到風險較低的銀行去存，才會進而引起各國股市的強大賣壓，再這樣下去市場將變得難以預測。
「末日博士2」－Nouriel Roubini，目前人在美國紐約大學 (NYU)經濟系擔 任 教授表示，目前全球經濟處於一個臨界點，投資市場一片恐慌，「最壞的時刻可能還沒來臨。」他認為現在市況如此嚴峻，就算是政府替任何資產作擔保、注資，或是將銀行國有化，都已經無法解決問題，美國經濟陷入多年下滑的命運，已然註定。美國政府應該再努力提振國內需求，透過4000-5000億美元左右的資金，來興建道路、橋樑等基礎建設，否則實體經濟受到金融危機的傷害將會愈來越嚴重。現在美國面臨了陷入嚴重衰退的風險，再加上信貸市場與消費者支出的疲弱，未來情況將會更嚴苛。若現在再不提出新的提振內需方案，那麼 3個月或 6個月以後的美國，將會出現難以挽回的衰退。
「末日博士3」－經營投資機構Euro Pacific Capital的 Peter Schiff，他長期看空市場，並在最近發表談話認為道瓊工業指數可能會跌到7500點甚至更低，股市還會再下跌 20%，熊市大約會維持個5年以上。這位年為43歲的券商機構總裁，最近一直在苦勸客戶出脫手中所有美國股票和債券，朝向美國以外的市場發展。因為對於白宮出手救市的措施，他認為不但沒解決問題，還增加了投資人的痛苦。政府一直在嘗試要給人民更多的錢以刺激消費，但可能又會助長借貸交易的興起。
現在事情已經變得一發不可收拾，之前漲過頭的房價現在修正期還沒結束，許多人期盼政府能夠出手制止房價下滑，但房價必須要回到一般美國人都能負荷的水準才行，美國經濟正走向蕭條，經濟緊縮的時間將會持續延長，銀行破產與失業潮更將逐日攀升。
